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刘宏：我的证券投资与股市涨跌无关
炒股票亏钱赚钱是正常的，但这种跟市场高度相关，与市场涨跌绑在一起赚钱的方法，绝非立业之本，正规的机构不应该是这样投资的。而套利交易能够使投资收益与投资标的物的绝对价格涨跌无关，只要两个市场的定价有偏差，就有机会赚到钱。
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如果说“传统中国机会”是中国经济高速增长大背景下人民币升值、资产升值，带动股票、房地产价格上升从而给投资者带来财富的话，此时此刻经济过热隐忧下，股市的大起大落使传统中国机会风险无限而风光有限，此时，一些本土私募冲基金经理已40经把“另类中国投资机会”纳入法眼。另类中国投资机会究竟是什么、又何以低风险高收益？用本土私募对冲基金博弘投资总经理刘宏的话来讲，“另类中国投资机会，是中国金融市场发展日趋成熟过程中，必然产生的定价偏差带来的产品间套利机会，即同一时间，同一品种，两个市场，“市场通常是有效率的，但经常表现的没有效率；两种可能出现偏差的价格，俩种价格间的套利。这种套利交易能够使投资收益与投资标市场需要科学技术，但交易不是科学技术。”的物的绝对价格涨跌无关，只要两个市场的定价有偏差，就有机会赚到钱。”举个简单的例子，假设市场流动性足够好的情况下，某座城市的同一天中，A区的桔子比B区的便宜一块钱，刘宏要做的事就是首先用电子眼扫描到A区、B区分别有多少桔子，再悉数从A区买来便宜的桔子后，迅速拿到B区去卖掉，就可以赚到1块钱的差价。只是在金融市场中，套利者买卖的是金融产品，而且金融衍生品的套利交易远比桔子复杂。惨败后的思索刘宏办公室的书架中，摆着一个南开校友聚会时，特别为他制作的“最大起大落”奖，说到这个奖牌的来历，刘宏意味深长地说，没有那次股票投资的大起大落，他现在还是个股市里打滚的大户，也不可能有他的市场中性套利(对冲)基金。 2001年以前的刘宏，和许多中国第一代股民一样，带着下海赚来的第一桶金，经历着中国一轮又一轮股市牛熊的交替，之前的熊市，刘宏也亏过钱，但他一直认为熊市亏钱很正常，直到2001年底的一次巨亏，刘宏几乎到了破产的边缘，他终于顿悟，“炒股票亏钱赚钱是正常的，但这种跟市场高度相关，与市场涨跌绑在一起赚钱的方法，绝非立业之本，正规的机构不应该是这样投资的。”
喜欢反思总结的刘宏，想了很多。他想起大学时曾经看过的一本美国人写的书，介绍风险管理可以用对冲的办法，又忽然想到91年深圳下海时给别人讲授过的一门课《金融期权》，两件看似相隔久远的事联系在一起让刘宏茅塞顿开，“我为什么不用金融衍生品或者其他金融工具去抵消(对冲)证券的风险？套利策略交易与市场不相关，市场价格涨了我不会受益，市场价格跌了也不会损失，只赚取同一产品在不同市场的差价，风险极小，这不是稳赚的事嘛。”刘宏把忽然间发现的这个市场机会叫做“另类中国投资机会”，从此他开始疯狂学习金融工程学方面的知识。幸好，他虽然亏掉了钱，却没有亏掉自己的团队，“我还有一个做软件的公司，研究了大量的金融工程知识后，我下步的任务就是带领自己的团队创建个基于中国市场的套利对冲基金。”
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